El 'plan Juncker' nace con sólo 21.000 millones

El mundo. - En los últimos meses se ha especulado mucho sobre el esperadoPlan Juncker de inversiones de 300.000 millones de euros. La gran baza del presidente de la nueva Comisión para generar crecimiento, crear empleo y reactivar la economía europea. Juncker lo presentará este miércoles al Parlamento Europeo y este martes lo hizo al Colegio de Comisarios. Y trae muchas dudas, opciones y oposiciones, no serán 300.000, sino 315.000 millones de euros. Eso sí, no habrá dinero nuevo, no al menos público, ni será un programa masivo de estímulos como el de Estados Unidos. Ni un euro de 'fresh money', al menos en su primera fase.
26 de noviembre de 2014

La Comisión Europea y el Banco Europeo de Inversiones crearán el Fondo Europeo de Inversiones Estratégicas (EFSI en sus siglas en inglés) un nuevo vehículo, con 21.000 millones de euros de capital en forma de garantías públicas (16.000 de los Presupuestos Europeos y 5.000 del BEI) con el objetivo de crear, a lo largo de los próximos tres años, 1,3 millones de empleos y disparar el PIB comunitario entre 330.000 y 410.000 millones de euros.

Bruselas calcula que esos 21.000 millones del fondo, que debería estar operativo a mediados de 2015, tienen un potencial multiplicador alto, pero realista; y que por cada euro que se aporte se "movilizarán" 15 a través de su propia capacidad de apalancamiento en los mercados (tres veces, hasta los 63.000 millones) y de atraer inversión privada (hasta cinco veces de media por cada euro prestado o invertido).

La Comisión trabaja sobre la base de que en Europa, a diferencia de hace dos o tres años, no hay un problema de liquidez, sino de confianza, por lo que no es necesario inundar la economía de dinero ni optar por opciones como directamente recapitalizar el BEI. Hay dinero, pero faltan proyectos de calidad o inversores dispuestos a correr riesgos. Pero no se invierte porque hay por la incertidumbre, política, económica, social, sobre el crecimiento, etc. Y por eso es necesario utilizar de otra forma el Presupuesto Europeo y los recursos del BEI. Y Ahí nace el EFSI, que será "un BEI dentro del BEI", según explican fuentes europeas; una especie de banco que ayude a seleccionar proyectos y movilice dinero sin competir directamente con el sector privado. Y que asumirá mucho más riesgos (sectoriales y en países con menos rating) que el BEI, que no quiere poner en riesgo su preciada Triple A y es más conservador.

Inversión en sectores y países que tienen más riesgo

El nuevo fondo "va a ayudar al BEI a reorientar su modelo de negocio para que invierta en sectores y países que tienen más riesgo". La idea es poner dinero en la parte más delicada de los proyectos, donde se registran las primeras pérdidas. Que sea el EFSI el que lo asuma, dando tranquilidad a los inversores y estos aporten su dinero. Todo el proceso permitirá al BEI "prestar fondos adicionales con un tamaño considerable, un 70% más de préstamos que hasta ahora", explican esas fuentes.

Esos 21.000 millones de "capital con capacidad de asumir riesgo", según la nueva terminología, pueden usarse, en función del proyecto, en forma de préstamos, capital o venture capital. "No serán subvenciones, lo vamos a usar como si fuera capital riesgo. Se quitará incertidumbre y el sector privado puede entrar", explican fuentes europeas. De los 16.000 millones que salen de los fondos comunitarios, la mitad será un "colchón de seguridad" (el resto será de apalancarse) para el caso de que los programas respaldados fallen.

Al tratarse de un fondo europeo, el comité gestor, para el que se contratará a profesionales independientes, decidirá en función de cada proyecto, y no atendiendo a cuotas nacionales. Si los estados quieren, podrán aportar dinero en dos fases. Bien al principio, dando capital para el Fondo que no sería tenido en cuenta para los procedimientos de déficits excesivo. O bien cofinanciando directamente proyectos específicos.

La puesta en marcha del fondo también irá acompañada de cambios regulatorios con el fin de que las inversiones se acometan de forma mucho más eficientes.